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近日，通用终于公开确认增持上汽通用五菱（以下简称SGMW）10%的股份，尽管在通用看来，此次增持至少应该提前3年完成。

1月26日，通用汽车与SGMW相关工作人员相继对《华夏时报》表示，五菱集团已将10%的SGMW股份转让给通用。

此次股权转让后，SGMW三方股东中的第一大股东——上汽集团50.1%的股份维持不变，第二大股东方通用占比从原来的34%提升至44%，而五菱占比则下降至5.9%。

通用汽车工作人员称，股权交割在去年年底就已完成。作为条件，通用汽车将为此支付5100万美元现金并提供技术服务至2013年，此外通用还将帮助SGMW拓展海外新兴市场。此次股权转让后，也一了通用多年夙愿，自2007年开始，通用一直寻求增持SGMW的途径却迟迟未果。

通用确认

通用急欲增持SGMW的传闻由来已久。在横跨4年的交涉中，国内无数媒体对此事进行过专门报道。不过即便到去年上半年，每每通用高层遇到媒体，除了表达其强烈的增持意愿外，从未透露过此事的进展。

同样，作为“中中外”的合资公司，对于股权增持，SGMW相关人士向来的统一口径是“我们只是经营方，关于股权问题，我们并不知情，也不方便评价”。在此次通用官方确认后，SGMW的相关人士才默认了此事。

2001年，通过国有资产无偿划拨，上汽集团受让了柳州五菱75.9%的股份，上汽集团盘活了原柳州五菱汽车资产，柳州五菱改为上汽五菱。随后，上汽集团加深了与通用汽车合作，通用汽车认购上汽五菱向其定向发行的股份，重组后上汽五菱并更名为SGMW。

在随后的8年时间里，SGMW展现出井喷式的成长性，其市场份额从18%做到了42%，这也帮助SGMW连续4年蝉联国内微车龙头，而最近的两年，其销量均突破百万辆大关，去年销量更是达到了123万辆。销量规模化的同时，其坚持的“高价值、低成本”的造车理念也保证了其良好的盈利能力。

这让通用从2007年开始，就一直寻求增持SGMW的途径，在上汽不愿放弃第一大股东的地位后，通用将增持目标锁定在五菱集团身上。

在广西自治区政府的眼中，SGMW尽管始终是国内微车业龙头，但微车未来的市场成长性并不如乘用车那么快，而广西却始终没有上马乘用车项目，通用的介入将颠覆这一窘况。由此，五菱集团作为“工业兴桂”的重点扶持企业，受让10%的SGMW股权一事早已在业界传开。

尤其在去年宝骏品牌下线前后，由于宝骏项目中部分技术来源于通用方面，因此外界认为研发历时3年的宝骏项目上马意味着通用实现了对SGMW的增持。

不过，当时通用和SGMW均对此事进行了否认。直至日前，通用方面相关人士称已完成了股权交割，其表示“通用借此兑现了‘立足中国、携手中国、用心中国’的承诺”。

SGMW的商业价值

显然，“承诺”是一种市场逐利的官方说辞，其股权更迭的根本目的在于SGMW的商业价值。

日前，SGMW公关科梁晓冬对本报表示，今年SGMW的销量目标为130万辆，其中商用车项目计划销售120万辆，乘用车项目计划销售10万辆。

去年SGMW销量达到1234508辆，同比增长16%，其中商用车销量为1156708辆，乘用车乐驰销售了77800辆。由于受限产能，今年5个百分点的销量增幅，其目标制定“有悖”于行业增速。不过，这家合资公司正在酝酿2015年实现销售突破200万辆、销售收入1000亿元的计划。为此，SGMW上汽通用五菱轿车基地项目已经上马，一期投资约80亿元，至2012年投产后将形成年产40万辆轿车的生产能力，生产系列轿车及变型车，同时规划建设发动机工程项目。

对于通用而言，即便撇开即将正式上市销售的乘用车品牌宝骏，SGMW在其全球的位置也至关重要。在通用刚刚公布的2010年全球旗下九大畅销品牌销量榜中，五菱（商用车）销量位居第三位（SGMW乘用车品牌乐驰销量计入雪佛兰品牌），需要注意的是，五菱仅比排在第二位的欧宝少了5万辆。反观欧宝去年全球销量下滑了2.4%，而五菱（商用车项目）增长达到14.8%。如果SGMW不是受限产能，将有望做稳通用全球第二大畅销品牌的座位。预计今年年中，随着宝骏正式上市销售，将进一步丰富SGMW的产品线，提升市场销量。

与通用加深合作后，SGMW也将进一步借助股东方之力，大力拓展如印度等海外新兴市场。梁晓冬说，进军印度市场并非传统意义上的出口，而以产品输出、管理团队输出、业务模式输出为主。目前已敲定导入印度的产品分别为五菱宏光、五菱鸿途和新赛欧。

此次“出口”，将使SGMW在未来5年内收获16亿元人民币的技术转让费。目前，印度在通用的全球销量版图上仍然“默默无闻”，但通用认为印度将在不远的未来汽车销量会呈现出井喷式爆发。

2010年通用全球销量排名前十的国家依次为中国、美国、巴西、英国、德国、加拿大、意大利、俄罗斯、墨西哥、乌兹别克斯坦。其中，通用在德国、加拿大、意大利三个国家出现销量下滑。通用迫切需要在印度等未来的新兴市场确立地位，而SGMW的“高价值、低成本”造车显然更符合当地的购车理念。